La base de las decisiones de inversión de Penta Trading es una lista de clasificación. Para ello, todas las acciones de cualquier universo (por ejemplo, un índice) se examinan con respecto a su impulso. Aspectos de la teoría del momentum ya fueron estudiados en los años 60 por Robert Levy - si lo deseas, puedes leer sobre ello aquí. A grandes rasgos, y por analogía con el principio físico, se trata del momento de un valor. Lo que Levy descubrió es que los valores con un momento alto tendían a tener mayores rendimientos futuros que las acciones con un momento más bajo. La diferencia fue de casi un 14% anual durante su periodo de observación. Así pues, fue uno de los primeros en proporcionar datos estadísticamente sólidos sobre este principio. De ello se deduce claramente que el momento de una acción debe considerarse siempre en relación con el de otras acciones.
Los inversores particulares también pueden aplicar este principio mediante un ETF. Por ejemplo, el Xtrackers MSCI World Momentum ETF ha ganado casi un 200% en su punto máximo desde su lanzamiento en 2014. Un MSCI World puro llega a un máximo del 150% en el mismo periodo. Se podría decir que llevamos este principio al extremo y tratamos de sacarle el máximo partido, porque el Momentum ETF sigue invirtiendo en más de 300 valores, nosotros invertimos en solo 5. Entonces, ¿cómo se determinan?
Hemos desarrollado un algoritmo multifactorial que determina un ranking de valores. La clasificación se determina a principios de cada mes y los 5 valores más importantes se incluyen en la cartera del nuevo mes. Durante este tiempo, los valores se supervisan en directo y es probable que cambien de posición. Si un valor pasa del puesto 1 al 6, no se emite inmediatamente una orden de venta. Para dejar cierto margen a las fluctuaciones diarias, las acciones sólo se venden cuando caen por debajo de un umbral predefinido. Se crea así un periodo de gracia hasta la siguiente rotación a principios de mes. Suena ilógico a primera vista, pero en la práctica garantiza que las acciones no se detengan inmediatamente en caso de una fase de debilidad a corto plazo, lo que daría lugar a una pauta de negociación de "comprar alto, vender bajo".
¿Por qué no ajustar diaria o semanalmente?
Nuestras pruebas revelan que los ajustes diarios o semanales se traducen en un menor rendimiento (incluso sin comisiones por transacción). Al ajustar sólo mensualmente, se reduce el número de transacciones y se deja más espacio para que los valores se desarrollen.
¿Puede aplicarse a cualquier universo?
En teoría sí, pero en la práctica existen limitaciones. Por ejemplo, demasiados valores en un universo pueden provocar una rotación demasiado rápida entre los primeros puestos. El entorno es demasiado competitivo, lo que reduce la rentabilidad. A la inversa, un universo demasiado pequeño (por ejemplo, el Dow Jones) ofrecería muy poca flexibilidad.
¿Por qué no es pública la lista completa de la clasificación?
Ver la lista completa puede ser interesante, pero crea el incentivo de salirse de las reglas definidas. Además, destruye la idea básica de la inversión basada en reglas. Por último, podemos decir por experiencia propia que no es una buena idea.
5 valores
Rebalance mensual
Retención durante 1 mes
39 % p.a.*
* Por año. Cálculo retrospectivo basado en datos históricos de precios para el periodo 2002-2021 y seguimiento en tiempo real a partir de 2022.
Portfolio optimizado con 5 valores
Análisis mensual y seguimiento diario para optimizar el rendimiento y las comisiones por transacción.
